Одним із пріоритетних напрямків інвестиційного співробітництва між країнами Перської затоки і СНД (переважно Росія і Казахстан) є сільське господарство. Причина тому - особливості стратегії продовольчої безпеки, що проводиться арабськими державами.
Країни, що не створені для агро
Жорсткі кліматичні умови пустель Аравійського півострова не дозволяють місцевому населенню повноцінно займатися сільським господарством, тому до 90% продуктів харчування регіон імпортує. Це перш за все кукурудза, рис, ячмінь, бобові агрокультури (повна імпортозалежність по всім), молочна (80% ввезення) та м'ясна продукція (60%). Сукупний попит регіону на імпорт продовольства оцінюється більш ніж в $ 50 млрд. Але, володіючи значними фінансовими ресурсами (а це, за оцінками, більш ніж $ 10 трлн), країни Перської затоки готові до різних форм кооперації в сфері агропромислового комплексу: довгострокова оренда сільгоспземель, імпорт практично всіх видів сільгосппродукції, будівництво зернових хабів, угоди злиттів і поглинань, спільні підприємства та ін.
На сьогоднішній день сільське господарство становить незначну частку в ВВП цих держав (від 0,1% в Катарі до 2,4% в Саудівській Аравії), що значно менше, ніж в інших близькосхідних країнах (Єгипет - 11,3%, Туреччина - 8 , 6%). Хоча далеко не завжди арабський світ був готовий до аутсорсингу агровиробництва. Так, в 1970-1990 роки місцеві уряди проводили політику самозабезпечення сільгосппродукцією, для чого виділялися численні субсидії, фіксувалися закупівельні ціни, вводилося пільгове оподаткування. Однак це не привело до бажаних результатів: екстремально сухий клімат, нестача водних ресурсів, родючих грунтів і орних земель (всього 2% земель регіону придатні для оранки) робить місцеву агропродукцію дорогої. І навіть незважаючи на впровадження нових технологій (dry farming, vertical farmlands), країни Перської затоки були змушені почати політику продовольчої безпеки, яка включає в себе покупку або оренду земель в географічно і культурно близьких країнах (Судан, Пакистан, Єгипет) і придбання готової продукції у зарубіжних постачальників. Але якщо раніше основними партнерами по торгівлі були Індія, США, Туреччина, Пакистан, Таїланд, Малайзія, то з часом географічна база імпортерів продовольства помітно розширилася. Це пов'язано як з щорічним 3% -м зростанням споживаної населенням продовольчої продукції, так і з цілеспрямованою політикою диверсифікації бази постачальників, яка включає в себе, крім інших, і країни СНД.
Інтерес до зерна
З початку 2000-х арабськими інвесторами в СНД було ініційовано 18 публічних угод загальним обсягом $ 9,6 млрд, однак далеко не всі вони втілилися в життя. Однією з перших в російський АПК мала намір вкласти приватна саудівська інвестиційна компанія Najd Investments. У 2012 році спільно з «Сибірським аграрним холдингом» ( Сахо ) Вона створила спільне підприємство (СП) SAHO-MENA. У світлі оголошеного президентом Росії Володимиром Путіним курсу на розвиток аграрного сектора і виходу країни на світові ринки в якості провідного постачальника зерна, СП дозволило б Сахо отримати гарантований ринок збуту. Фінансування планувалося залучати під конкретні трейдинговие операції в залежності від їх обсягу. Передбачалося, що нова компанія буде поставляти зернові агрокультури в першу чергу на ринок Саудівської Аравії, в перспективі розглядалися і інші країни Близького Сходу і Північної Африки. Саудівський інвестор за рахунок участі в проекті мав намір покрити дефіцит зерна в країні, який тоді оцінювався в 4 млн т (в 2016 році королівство взагалі припинило виробництво зернових в зв'язку з дефіцитом і дорожнечею води в регіоні). Однак в 2013-му Сахо , Що входила в число найбільших компаній агропромислового сектора Росії (їй належало дев'ять елеваторів, 18 хлібозаводів, землі в Сибірському, Приволзькому, Центральному і Південному федеральних округах) збанкрутувала, СП припинило своє існування, а інвестор пішов з Росії.
У 2014 році більш масштабну ініціативу запропонував міністр економіки ОАЕ Султан бен Саїд аль-Мансурі: будівництво в Еміратах логістичного центру для складування і подальшого розподілу російського зерна по інших країнах Близького Сходу. Внутрішні потреби ОАЕ в зерні він оцінював приблизно в 800 тис. Т, однак з урахуванням попиту всього регіону вважалося за необхідне підтримувати постійний запас як мінімум в 3 млн т. «Нам необхідно мати цей запас на випадок кризи чи посухи», - говорив він (цитата «ТАСС»). Також міністр не виключав, що зерно може закуповуватися і в інших країнах, наприклад в Австралії або Канаді, проте логістичні можливості Росії і ціна російського зерна більш привабливі для ОАЕ. Інвестиції в зерновий хаб оцінювалися в $ 6-9 млрд, однак цей намір теж не отримало подальшого розвитку.
Існують і більш ранні інвестиційні наміри арабських компаній в зерновій галузі. Так, у 2009 році підрозділ суверенного фонду Катару Qatar Investment Authority по сільськогосподарським проектам - Hassad Food Company - планувало викупити частину акцій російської зернопереробної компанії « пава »За $ 150-160 млн. Але далі стадії оцінки арабські партнери не просунулися, а в 2015-му« пава »Збанкрутувала, заборгувавши своїм кредиторам 3,1 млрд руб. Втім катарський інвестор продовжує цікавитися російськими проектами: так, в 2015 році учасники «Тижня російського бізнесу в державі Катар», що представляють галузь сільського господарства, були запрошені до головного офісу Hassad Food Company для консультацій про можливості участі в програмі продовольчої безпеки країни.
Вкладення через фонди
Серед останніх ініціатив інвесторів з країн Перської затоки на російському агроринку - проекти з Російським фондом прямих інвестицій (РФПІ). У 2016 році компанія спільно з суверенним фондом ОАЕ Mubadala оголосила про намір вкласти 9 млрд руб. в різні бізнеси агрохолдингу « АФГ Національ »За частку (19,9%) в компанії, яку партнери готові викупити у банку« Російський капітал ». Ці кошти агрохолдинг направить на «збільшення обсягів виробництва сільськогосподарської продукції, розширення земельного банку і будівництво об'єктів сільськогосподарської інфраструктури, розширення продуктової лінійки і розвиток нових брендів». Крім того, консорціум РФПИ - Mubadala повідомляв про бажання інвестувати 10 млрд руб. в обмін на «значний, але не контрольний пакет акцій» виробника масложирової продукції і одного з найбільших переробників олійних групу « ЕФКО ». Близькосхідні інвестори [назви компаній не уточнюються - « Агроінвестор »] Поряд з таїландської Charoen Pokphand Group і китайської BannerDairy також можуть взяти участь у фінансуванні будівництва крупного молочно-товарного комплексу на 80 тис. ВРХ в Рязанській області загальною вартістю $ 1 млрд.
Інтерес до російського сільського господарства є і у інших партнерів РФПИ. Так, саудівський суверенний фонд Public Investment Fund в 2015 році направив $ 10 млрд в спільний з РФПИ фонд для фінансування російських проектів, в тому числі в сфері АПК. Однак про конкретні результати роботи цієї співпраці (крім інтересу дочірньої інвесткомпанії Salic до активів агрохолдингу « Разгуляй ») Нічого не відомо. Крім РФПИ, подібні партнерства з арабськими інвесторами в різний час намагалися організувати і інші російські фінансові структури. Наприклад, в 2014-му «Сбербанк Управління Активами» і еміратський Invest AD (Abu Dhabi Investment Company) планували створити фонд для інвестицій в сільське господарство, але він так і не був запущений. У 2015-му АФК «Система» і саудівський Wafrat Al Tawasul намір організувати спільну компанію, яка повинна була зайнятися пошуком інвестиційних можливостей і їх реалізацією в Росії, СНД і Саудівської Аравії в таких галузях, як сільське господарство, будівництво інфраструктури, транспорт та інші. Частка російської корпорації в цьому фонді могла скласти 20%. Однак про успішну реалізацію цих планів також публічно не повідомлялося.
Слід зазначити, що саудівські інвестори особливо ініціативні щодо російського АПК: наприклад, компанія Foras International Investment Co на Саміті ісламського бізнесу і фінансів в Казані KAZANSUMMIT в 2011 році цікавилася орендою республіканських земель в обсязі 10 тис. Га для реалізації своїх сільськогосподарських проектів (компанія вже отримала подібний досвід в Судані і Сенегалі). А в 2014-му в рамках «Королівської ініціативи по сільськогосподарським інвестицій за кордоном» російські компанії були вперше запрошені на міжнародну виставку Saudi Agriculture. Суть її полягає в тому, щоб державні та приватні компанії Королівства могли знайти можливості для інвестування в закордонні проекти по вирощуванню пшениці, ячменю, рису, сої, в рибопромисел і тваринництво за умови подальших поставок в Саудівську Аравію мінімум 50% виробленої продукції. Але про реальну співпрацю сторін в рамках цієї ініціативи нічого не відомо.
обмежуючі фактори
Отже, темп зростання сільського господарства Росії, незважаючи на загальноекономічний спад, в 2016 році склав 5%. В цьому році, хоча і прогнозується деяке уповільнення темпу, все одно збережеться позитивна динаміка. Однак подальшому розвитку російського агропрому перешкоджає ряд факторів, головним з яких є доступ до фінансування. Тому країни Перської затоки для вітчизняних аграрних компаній - це не тільки ринки збуту, які характеризуються високим платоспроможним попитом населення, а й джерело капіталу для реалізації довгострокових інвестиційних проектів.
Інша справа, що реально відбулися проектів трохи, і, незважаючи на зростаючі перспективи галузі, арабські інвестиції туди так і не ринули. Причини цього очевидні. По-перше, цілком виправдана обережність арабських інвесторів у зв'язку з високими макроекономічними ризиками в країнах СНД, такими як високий рівень інфляції, волатильність курсів валют і процентних ставок. По-друге, ризики, властиві будь-яким економікам, що розвиваються - порушення і мінливість правових норм, високий рівень корупції, нерозвиненість інфраструктури і, нарешті, недолік інструментів залучення інвестицій, таких як сельхозкластери, Агрофонд і фонди прямих інвестицій.
РФПИ, який створив партнерства з суверенними фондами Затоки, є фактично єдиним каналом залучення державних арабських капіталів для реалізації російських агропроектів. Однак ефективний ринок передбачає велику кількість залучених учасників та подібних фондів, нехай і меншого розміру, але чіткої галузевої спеціалізації. Це породжувало б здорову конкуренцію за якісні інвестиційні проекти в АПК і оживило ринок.
Автор - незалежний експерт з арабським ринкам капіталу. Стаття написана спеціально для «Агроінвестора».
Не тільки Росія
Що стосується інших країн СНД, то в Україні, незважаючи на декларації про великих арабських капіталовкладень в аграрний сектор (до $ 10 млрд), реальних інвестицій теж поки так і не надійшло, що пов'язано в першу чергу з високими інвестиційними ризиками країни. Навпаки, в Казахстані за останній час було оголошено про чотирьох угодах, які поступово втілюються в життя. Це покупка і продаж маслоекстракційного заводу саудівської Savola Food, казахсько-Оманське СП з виробництва комбікормів, а також будівництво птахофабрики потужністю 30 тис. Т м'яса на рік і загальною вартістю € 85 млн на півдні Казахстану саудівської «Аль Рамес Груп».
Дмитро Потапенко
Керуючий партнер консалтингової групи «Агроінвестсервіс»
Якщо не брати до уваги своєрідність і традиції арабського світу, підходи і критерії інвестування в російський АПК з боку інвесторів з країн Перської затоки багато в чому ідентичні підходам будь-якого іншого цивілізованого інвестора, європейського або північноамериканського. Ключовими вимогами є масштабність, фінансова стабільність і транспарентність бізнесу.
Останнім часом відзначається стійкий інтерес cо боку арабських інвесторів до експортноорієнтованим проектам, в яких російське агропромислове виробництво може бути інтегровано в глобальні Value Chain. На жаль, таких проектів в російському АПК на сьогоднішній день трохи. Більш того, вузьким місцем розвитку експортного потенціалу нашого сільського господарства є невисокий рівень логістичної інфраструктури, який не дозволяє доставляти вироблену продукцію на цільові глобальні ринки з дотриманням термінів і при оптимальних витратах.
Дійсно, інвестори з країн Перської затоки оперують величезними грошима, але варто пам'ятати, що в офісах їх інвестиційних фондів працюють представники західної фінансової школи. Суттєвого стратегічного впливу на те, як буде розвиватися сільське господарство Росії, вони не роблять, вони просто вкладають гроші. Це чисто портфельні інвестиції, які не "вилікують» нашу Агроекономіка. Щоб російський АПК розвивався, потрібні стратегічні інвестори.
Втім, я б не робив ставку на інвестиції виключно з цих країн, а глянув ширше. Існують країни, які поряд з фінансовими ресурсами володіють ємними внутрішніми ринками і об'єктивно зацікавлені в стратегічному партнерстві з російським АПК. Як приклад можна назвати Іран. В даний час ця держава дуже активно розвиває свій логістичний потенціал, що відкриває вихід через Перську затоку на перспективні глобальні ринки країн, які примикають до Індійського океану. З урахуванням того, що за багатьма основними продуктами харчування (м'яса, соняшниковій олії, зернових) ми практично самообеспечени, головне, чого потребує зараз аграрна галузь Росії, - системне і масштабна присутність російських виробників на світовому ринку продовольства. Тому нам потрібно орієнтуватися перш за все на ті проекти і тих партнерів, у яких є в нас більш системна, органічна потреба, а не тільки бажання інвестувати вільні грошові ресурси.
