Уряд має намір в квітні випустити облігації федеральної позики (ОФП) для населення. Мета - запозичення на внутрішньому ринку. Варто зауважити, що в Росії влади в момент фінансової нестабільності згадують про те, що гроші в борг можна взяти і у населення. Практика ж показує - цей борг майже ніколи не повертався.
Довше володіння - вище купон
Купуючи облігації федеральної позики, громадянин позичає гроші державі на певний термін. Власник ОФЗ отримує купонний дохід (зазвичай раз на півроку) протягом усього терміну дії облігації. Після його закінчення первісна вартість самої облігації повертається.
Держоблігації для населення, за задумом Мінфіну, будуть відрізнятися від «класичних» ОФЗ. Наприклад, їх не можна продати, а можна буде тільки пред'явити до викупу. Відбутися це може не раніше, ніж через рік володіння, і тільки за умови втрати частини купонного доходу. Ставка ж купона буде порівнянна зі звичайними ОФЗ.
За словами міністра фінансів Антона Сілуанова, планується, що випуск облігацій федеральної позики для населення відбудеться вже в квітні.
Передбачувана дохідність паперів - 8,5%. Облігації будуть випускатися раз на півроку, термін обігу складе три роки. У свою чергу купон буде виплачуватися двічі на рік без коригування на інфляцію. Як пояснив Антон Силуанов, чим довше людина буде мати папір, тим вище буде купон.
Обсяг першого випуску ОФЗ для населення складе 20 млрд рублів. Народні облігації можна буде придбати через Ощадбанк, ВТБ-24. Інвестор може вкластися в обсяг від 30 тис. Руб. до 25 млн руб. в одному випуску. Іншими словами, розрахунок зроблений більшою мірою на пенсіонерів та людей з невеликим достатком.
Добрі наміри
як повідомляють ЗМІ, надихнув чиновників радянський досвід ходіння облігацій держпозики, коли облігації можна було придбати на пошті. Тому вирішено, що сьогодні необхідний надійний фінансовий інструмент, без всякої гри на волатильності і ринкових ризиків. Він повинен дати можливість купити папір сьогодні, а завтра повернути гроші з прибутком.
Для того, щоб довести, що цей фінансовий інструмент надійний, Антон Силуанов сам має намір придбати ОФЗ для населення. Його підтримав глава Ощадбанку Герман Греф, який в свою чергу, також пообіцяв вкластися в народні облігації.
Герман Греф пояснив: якщо він буде продавати, то, напевно, буде і купувати. «Не можна продавати те, що ти сам не готовий купувати», - пояснив свою позицію глава Ощадбанку.
Сумний досвід
Варто нагадати про сумний досвід для населення існування облігаційних позик. Всього в СРСР було випущено близько 65 облігаційних позик, і велика частина з них перебувала в зверненні до 1957 року.
Після 1930 року підписка в розстрочку на облігації фактично стала примусовою. Відбувалося це за простою схемою - на підприємства і колгоспи з ощадних кас надходили інструкції про порядок розміщення позики, а також бланки для обліку, оформлення та авансова сума облігацій. Зі зрозумілих причин в той момент практично не було людей, які б відмовилися від придбання облігацій.
По темі
1 519
Поточна дивідендна прибутковість Ощадбанку - 6,23%. Зрозуміло, що іноземці рвуться вкласти гроші під таку прибутковість, та ще й в системоутворюючий держбанк.
Для того, щоб якось розібратися з боргами перед громадянами, в 1930-1941 роках була проведена уніфікація всіх облігацій. Термін позик підвищився до 20 років, погашення відкладено на строк до 19 років, а прибутковість знижена до 3-4% річних. В кінці 1950-х років вийшло так, що поточні витрати з обслуговування всіх випущених державних позик перевищили надходження до бюджету від розміщення нових цінних паперів. В результаті держава за своїми зобов'язаннями так і не розплатилася. А знецінені і нікчемні папірці ще довго припадали пилом в скринях.
Нарешті, згадаємо про порівняно недавні події. Так, в травні 1994 року Мінфін випустив облігації внутрішньої валютної позики (ОВВЗ). Облігації були випущені п'ятьма траншами з термінами погашення від одного року до 15 років. Але держава за ним також не розплатилася. Єдиним обов'язком, який погасив Мінфін, стали державні короткострокові облігації (ДКО): дефолт по ним був оголошений в серпні 1998 року. ДКО, по суті, були пірамідою. І як в будь-який піраміді тих, хто програв виявилося більше, ніж тих, хто виграв. Причому виграли ті, хто тоді мав інсайдерською інформацією.
Фізичним особам облігації погашалися строго за номіналом до 1 січня 1999 року. Правда, їх власникам ніякої радості це не принесло, адже на 1 січня 1999 року вартість рубля за цей же період знизилася з 6,5 рубля до 20,65 рубля за долар.
сумнівну пропозицію
У свою чергу експерти сумніваються, що ОФЗ для народу можуть бути привабливими. Глава департаменту ринків боргового капіталу Росбанка Антон Кіріхін вважає - особливої вигоди покупка ОФЗ для населення не дає.
Наприклад, прибутковість держпаперів з погашенням в 2021 році зараз становить близько 8,4% річних.
Керівник департаменту ринків боргового капіталу BCS Global Markets Олексій Купріянов заявив, що не вбачає якоїсь переваги нового фінансового інструменту, в порівнянні з класичним ОФЗ.
Чим же в цей раз Мінфін збирається заманити громадян? За словами Антона Сілуанова, папери повинні конкурувати з депозитами, в першу чергу, своєю надійністю. Міністр фінансів пояснив: обсяг вкладень в ОФЗ на 100 відсотків буде гарантований державою, і ніяких дисконтів тут не передбачено.
Але сумніви з приводу надійності нового фінансового інструменту все-таки присутня. Старший аналітик Альпарі Роман Ткачук нагадує про те, що люди ще добре пам'ятають про дефолти 91-го і 98-го років. Тоді вкладення в державні цінні папери призвели до величезних збитків.
Так, сьогодні в російській економіці ситуація більш менш стабільна. Ціни на нафту перебувають на високому рівні. Але передбачити, як будуть вони вести себе завтра, досить складно. Не можна скидати з рахунків і діючі проти Росії санкції. А раз так, необхідний механізм залучення на внутрішній ринок грошей населення. Інше питання, чи зможе уряд змінити практику існування позик в країні.
Завідувач кафедри фінансового менеджменту РЕУ ім. Г.В. Плеханова Костянтин Ордів, нагадує , що
зростання ОФЗ в останні роки частково фінансувався за рахунок накопичувальної частини пенсійних відрахувань.
За словами експерта, накопичувальну частину де факто експропріювали, але механізм нарощування внутрішнього боргу вже зупинити неможливо, потрібно шукати нових фінансових джерел. Мабуть, ними і повинні стати тепер заощадження громадян.
«Я дуже з великим побоюванням дивлюся на цю перспективу, розуміючи, що в умовах відсутності ефективної фінансової системи дані кошти не зможуть бути використані для розвитку виробництва. Без виробництва розраховувати на повернення цих коштів не доводиться », - вважає Костянтин Ордів.
Випуск облігацій федеральної позики для населення, який Мінфін планує запустити в квітні цього року, стане тестом для держави щодо виконання зобов'язань перед громадянами, йдеться у випуску моніторингу економічної ситуації в Росії, підготовленому РАНХиГС, Інститутом Гайдара і ВАВТ.
У свою чергу Роман Ткачук звернув увагу на примітну прив'язку випуску до квітня - «місяця дурнів». Експерт висловлює надію на те, що російський уряд все ж не приймає за таких своїх громадян.
Чим же в цей раз Мінфін збирається заманити громадян?
